Валютные фьючерсы впервые были представлены на нью-йоркской Международной коммерческой биржей в 1970 году, однако они практически не имели практического применения из-за ситуации с фиксированным курсом валют, регулируемых Бреттон-Вудской системой. Однако, как только в 1972 году Бреттон-Вудская система прекратила свое действие, Чикагская товарная биржа (CME) начала предлагать институциональным инвесторам возможность торговать валютными фьючерсами.
За последние несколько десятилетий популярность валютных фьючерсов значительно возросла. В настоящее время рынок валютных фьючерсов Чикагской товарной биржи (CME) имеет среднесуточный торговый оборот более 100 млрд. долларов, что делает его вторым по величине валютным рынком после межбанковского спотового рынка форекс.
Основные валютные фьючерсные контракты, предлагаемые Чикагской товарной биржей (https://www.cmegroup.com/trading/fx/):
В то время как существует много различных типов товарных фьючерсов, валютные фьючерсные контракты обычно котируются только против долларов США. Например, Чикагская товарная биржа (CME) предлагает приблизительно 49 валютных фьючерсных контрактов наряду с многочисленными другими фьючерсными контрактами E-mini, которые имеют меньший размер по сравнению с полноразмерными контрактами.
Одна вещь, в которой начинающие трейдеры часто путаются, это форвардные и фьючерсные контракты. Поэтому стоит упомянуть, что валютный форвардный контракт — это внебиржевая частная сделка между контрагентами. Напротив, фьючерсный контракт торгуется только через публичную биржу.
Если вы знакомы с тем, как работают фьючерсные контракты на товарном рынке, то понимание фьючерсных контрактов в иностранной валюте должно быть относительно простым. Подобно товарным фьючерсам, валютные фьючерсы и опционы также позволяют покупателю контракта завершить транзакцию в будущем на основе текущей согласованной цены.
Если вы новичок в трейдинге, возможно, вы захотите еще больше расширить свои базовые знания о фьючерсных контрактах, прежде чем углубляться в форекс фьючерсную торговлю. Мы обсудим некоторые детали, с которыми вам следует ознакомиться в отношении рынка валютных фьючерсов, чтобы вы могли рассмотреть возможность добавления валютных фьючерсов в свой инвестиционный портфель.
Что из себя представляют валютные фьючерсы?
Фьючерсный контракт на валюту или валютный фьючерсный контракт — это производный финансовый инструмент, когда покупатель соглашается купить одну валюту в обмен на другую валюту в будущем по текущей согласованной цене как покупателем, так и продавцом в момент создания контракта.
Когда вы торгуете на форекс, вы также обмениваете одну валюту на другую по согласованной цене. Тем не менее, важное различие между торговлей на форексе и торговлей валютными фьючерсами заключается в том, что с фьючерсным контрактом вы соглашаетесь торговать одной валютой в обмен на другую валюту на основании уже согласованного курса.
Фьючерсные контракты на товары могут подразумевать физическую поставку товара. Многие производители и продавцы используют фьючерсный рынок, чтобы зафиксировать цену продукта до его производства. Рынок валютных фьючерсов часто используется покупателями и продавцами для смягчения рисков колебаний цен путем хеджирования или попыток получить прибыль путем спекуляций.
В результате валютные фьючерсные контракты почти никогда не заканчиваются физической доставкой валюты. Вместо этого валютные спекулянты часто используют валютные фьючерсные контракты для получения прибыли от колебаний обменного курса. Очевидно, что, как и в случае со спотовой валютой на форексе, если ваш прогноз относительно движения цены оказался неверным, а рынок движется против вашей позиции, вы можете понести убытки от торговли валютными фьючерсами.
E-Mini и E-Micro валютные контракты
Обратите внимание, что если вы новичок в торговле валютой, лучше начинать с торговли контрактами E-mini и E-Micro, так более низкие маржинальные требования помогут вам торговать различными инструментами с более низкими факторами риска.
Как правило, ликвидность валютных фьючерсов намного ниже по сравнению со спотовым рынком на форекс. Также объем стандартных фьючерсов на валюту намного выше, чем у микро контрактов.
Взаимосвязь между процентными ставками и ставками фьючерсных контрактов
Прежде чем приступить к торговле валютными фьючерсами, вам необходимо понять взаимосвязь между спотовыми курсами форекс и фьючерсными ставками. Важно знать, что разница в процентных ставках, связанных с рассматриваемой валютной парой, часто играет важную роль в ценообразовании для фьючерсного валютного контракта.
В индустрии валютных фьючерсов эта взаимосвязь между разницей в процентных ставках известна как «стоимость переноса».
Как вы, возможно, уже знаете, центральные банки, которые выпускают валюту, предлагают ставки овернайт. Ваш форекс-брокер обычно использует для этого свопы.
Предположим, что Банк Англии предлагает 4% годовых в процентах по фунту, а Федеральный резерв — 1,25% годовых. Если вы являетесь трейдером на американском рынке Форекс, вы можете взять 100 000 долларов США под 1,25%, затем конвертировать их в фунты и инвестировать их три месяца по ставке 4% годовых. В то же время вы можете заключить фьючерсный контракт на валюту, чтобы получить такое же количество долларов США в течение трех месяцев.
Открыв одновременно спотовую сделку Forex и валютный фьючерсный контракт, вы можете получать доход (4–1,25) 2,75% в год, который в течение трех месяцев окажется безрисковым на 0,688%. Это предполагает, что цена валюты остается неизменной на конец 3-месячного периода.
Следовательно, курс валютного фьючерса всегда может быть выше или ниже по сравнению со спотовым курсом форекс в зависимости от положительного или отрицательного дифференциала процентной ставки рассматриваемой валютной пары. Обычно курс валютного фьючерса торгуется с дисконтом по сравнению со спотовым курсом форекс для валютной пары с положительным дифференциалом процентной ставки и наоборот.
Использование валютных фьючерсов для хеджирования
Вы можете использовать валютные фьючерсы для двух действий:
- Вы можете хеджировать свои риски в отношении будущей спотовой цены Forex, покупая валютные фьючерсы или продавая валютные фьючерсы.
- Вы можете предположить, что будущая спотовая цена на Форекс будет отличаться от котируемых валютных цен на фьючерсы, и попытаться извлечь выгоду из разницы цен.
В то время как крупные корпорации, вовлеченные в международный бизнес, покупают валютные фьючерсные контракты для физической поставки валюты, они также страхуют себя от любых колебаний валютных курсов в будущем.
Предположим, японский производитель автомобилей Toyota получил заказ на поставку 100 единиц автомобилей импортеру в Кувейте за 3 000 000 долларов. Здесь дата поставки устанавливается через три месяца с даты контракта, и оплата будет получена после физической отправки автомобилей в Кувейт. Если курс USD/JPY на дату подписания контракта составляет 120 иен за доллар США, то Toyota получит доход в размере 360 000 000 иен за три месяца.
Теперь руководители Toyota могут начать производство автомобилей в Японии на следующий день и надеются, что спотовый курс USD/JPY останется на уровне 120 через три месяца. Однако, если спотовый курс USD/JPY упадет до 110, их доход в иенах составит всего 330 000 000. Это означает потерю 30 000 000 иен или 250 000 долларов при спотовом курсе USD/JPY 120.
Сокращение выручки на 250 000 долл. США или 8,33% может значительно снизить чистую прибыль от сделки. Следовательно, чтобы снизить риск колебания спот-курса USD/JPY в течение трех месяцев, руководители Toyota могут обратиться к рынку форекс и захеджировать фьючерсный контракт на йенскую валюту на сумму 3 000 000 (360 000 000 иен) по отношению к доллару США, срок погашения которого составляет три месяца.
В этом примере с валютными фьючерсами я попытался продемонстрировать практическую сторону того, как крупные компании могут использовать валютные фьючерсные контракты. Тем не менее, подавляющее большинство трейдеров Forex не будут использовать валютные фьючерсы таким же образом.
Вместо того, чтобы ожидать фактический платеж в будущем, фьючерсные трейдеры могут захотеть хеджировать свои текущие позиции на спотовом рынке форекс. Предположим, что вы приобрели один лот EUR/USD у своего брокера на спот-рынке Forex по курсу 1,1000. Вы ожидаете, что через несколько месяцев курс евро/доллар повысится до 1,2. Если это произойдет, тогда вы сможете ликвидировать свою позицию, чтобы получить прибыль в размере 0,1 или 1000 пунктов.
Однако после нескольких недель уровень безработицы в Соединенных Штатах неожиданно снизился, в результате чего цена EUR/USD снизилась по сравнению с вашими предыдущими спекуляциями, и теперь у вас небольшой убыток.
В этот момент вы можете либо ликвидировать свою позицию EUR/USD за небольшой убыток, либо продать такое же количество фьючерсов в евро, что и ваша позиция EUR/USD, с датой погашения через несколько месяцев. Таким образом, если спот-курс EUR/USD продолжит снижаться, у вас все равно будет возможность выйти из позиции с небольшим убытком в будущем, а не сейчас.
С другой стороны, если цена EUR/USD продолжает расти, как вы изначально ожидали, вы можете просто купить дополнительный фьючерсный контракт на евро для покрытия первого фьючерсного контракта.
С этими тремя сделками вы можете хеджировать свои риски, когда рынок движется против вашей позиции.
Использование валютных фьючерсов для спекуляции
Большинство форекс-трейдеров знают, что реальный характер бизнеса, в который они вовлечены, это финансовые спекуляции. Как спот-трейдер Форекс, вы пытаетесь предсказать, каким образом цена валютной пары будет двигаться и пытаетесь покупать или продавать в соответствии со своими прогнозами.
Когда вы размещаете сделку, вы рискуете своим капиталом. Если ваши предположения окажутся верными, вы будете вознаграждены прибылью, а если ваш прогноз окажется неверным, вы потеряете часть своего капитала. Короче говоря, вы берете на себя риски, чтобы получить потенциальную прибыль.
Таким же образом вы также покупаете или продаете валютные фьючерсы, чтобы спекулировать. Здесь вы также имеете шанс получить прибыль, если вы правы, или потерять деньги, если вы оказались не правы.
Заключение
Большинство профессиональных и институциональных трейдеров форекс пристально следят за курсами фьючерсных контрактов соответствующих валютных пар, которые они торгуют, чтобы понять общую тенденцию на рынке. В конце концов, при прочих равных условиях спотовая ставка Форекс, вероятно, будет двигаться в сторону фьючерсной ставки в ближайшие месяцы.
Поскольку рынок часто ведет себя иррационально, вы можете попытаться найти расхождение между общей тенденцией цены фьючерса и краткосрочными встречными движениями и разработать комплексную систему арбитражной торговли, чтобы спекулировать и получать прибыль от иррационального поведения рынка.
Независимо от того, как вы решите использовать валютные фьючерсы, важно, чтобы у вас было общее представление о том, как они работают и как их используют основные игроки. Как трейдерам форекс, мы должны четко понимать, как процентные ставки и другие важные рыночные факторы способствуют взаимосвязи между спотовым курсом форекс и курсом валютных фьючерсов.
Очень хорошая статья! Лучшая на эту тему в рускоязычном сегменте Интернета!